삼성바이오로직스, 왜 인적분할을 택했을까? 투자자가 주목해야 할 3가지 핵심

최근 삼성바이오로직스가 인적분할을 결정하며 시장의 큰 주목을 받고 있습니다. 단순히 회사를 쪼개는 것을 넘어, 이 결정에는 깊은 배경과 함께 투자자들에게 새로운 기회를 제공하는 의미가 담겨 있습니다. 이번 인적분할이 왜 이루어졌고, 투자자들은 무엇을 주목해야 할지 핵심만 정리해 드립니다.

---

1. 인적분할의 표면적인 이유: 고객사 우려 해소

삼성바이오로직스는 CDMO(의약품 위탁생산) 사업을 주력으로 하고 있으며, 자회사인 삼성바이오에피스는 바이오시밀러(복제약) 개발을 담당하고 있습니다. 여기서 문제가 발생했습니다. CDMO 사업의 고객사들이 삼성바이오로직스에 기술을 맡길 때, 경쟁사인 바이오에피스에 정보가 유출될 수 있다는 우려를 제기한 것입니다.

이는 마치 삼성전자의 파운드리(위탁생산)와 시스템LSI(설계) 사업부가 함께 있어 발생했던 기술 유출 우려와 비슷한 상황입니다. 삼성은 이 문제를 해결하고 각 사업의 전문성을 높이기 위해 인적분할이라는 카드를 꺼내 들었습니다.

---

2. 숨겨진 핵심 이유: 에피스의 자금 조달

공식적인 이유 외에, 삼성바이오에피스의 자금 조달 필요성이 인적분할의 중요한 배경으로 분석됩니다. 현재 바이오에피스는 보유 현금보다 부채가 많고, 신약 개발을 위한 연간 막대한 연구개발(R&D) 비용이 지속적으로 지출되고 있습니다.

별도의 법인으로 상장하게 되면 더 높은 기업 가치를 인정받을 수 있고, 이를 통해 채권 발행이나 유상증자 등 향후 자금 조달을 훨씬 용이하게 할 수 있습니다. 사업의 확장을 위한 필수적인 선택이었던 셈입니다.

---

3. 투자자를 위한 결론: 선택과 집중의 기회

인적분할은 기존 주주들에게 손해가 되는 구조가 아닙니다. 오히려 두 개의 주식을 받게 되면서 투자 선택의 폭이 넓어지는 긍정적인 변화입니다.

• CDMO 사업에 집중하고 싶다면: 꾸준한 매출과 안정적인 성장을 기대할 수 있는 삼성바이오로직스 주식에 투자하면 됩니다.
• 성장 잠재력에 투자하고 싶다면: 앞으로의 신약 개발과 시장 확장이 기대되는 바이오시밀러 사업을 담당할 '삼성에피스 홀딩스' 주식에 집중하면 됩니다.

이번 인적분할로 삼성바이오로직스와 삼성바이오에피스의 사업 구조가 명확해지면서, 투자자들은 각 사업의 성장성을 개별적으로 분석하고 투자할 수 있게 되었습니다. 이는 두 회사의 가치를 제대로 평가하고, 장기적인 투자를 계획하는 데 큰 도움이 될 것입니다.