휴젤과 메디톡스 소송은 어떻게 되고 주가는 어떻게 될까?

휴젤과 메디톡스의 소송이 끝도 없다. 휴젤은 메디톡스에 대한 소송을 위해 연 200억 원의 돈을 쏟아부을 것으로 보인다.

 

 

휴젤은 메디톡스를 미국 ITC에 제소 했다.

휴젤이 지난해 메디톡스가 보툴리눔 톡신(보톡스) 균주 도용 여부를 가려달라며 미 국제무역위원회(ITC)에 소송을 세게 걸었다. 엄청난 비용 소요가 예상된다.

 

1. 소송 비용 200억 너무 과한데, 휴젤은 무조건 한다.

휴젤이 지난해 메디톡스가 보툴리눔 톡신(보톡스) 균주 도용 여부를 가려달라며 미 국제무역위원회(ITC)에 제기한 소송에 매년 200억 원 이상이 들어갈 것이란 전망이다. 지난해 휴젤의 영업이익이 1025억 원인데, 20%에 해당하는 금액을 소송에 쓰겠다고 한다. 소송은 무조건 장기전이다. 휴젤이 감당해 낼 수 있을까? 걱정이다. 이 기업은 순익률이 아무리 높아도 소송 비용에 너무 많은 비용을 날린다. 한동안은 주가가 계속 횡보할 수도 있다.

 

2. 휴젤과 메디톡스 소송 비용으로 순익을 계속 깎아 먹는다.

메디톡스가 ITC에 제기한 소송으로 연간 최소 120억~150억 원을 법률비용으로 부담하고 있다. 소송이 지난해 2분기부터 본격화했다는 점을 고려하면 올해부터는 연간 기준 법률비용은 200억 원을 넘어설 것 같다.

휴젤이 지난해 2분기부터 3개 분기 연속 경쟁사(메디톡스)와의 ITC 법률비용으로 40억~50억 원을 반영하고 있다. 지난해 3개 분기 동안 총 125억 원을 소송비용으로 활용했고, 올해부터는 225억 원을 지출할 것으로 내다봤다. 내년은 240억 원으로 증가할 것으로 전망이다. 

휴젤의 ITC 소송 비용은 지난해 영업이익 약 20%에 해당한다. 지난해 휴젤의 연결재무제표 기준 영업이익은 1025억 원, 매출은 2817억 원이다. 각각 전년과 비교해 7.2%, 21.5% 증가해 역대 최고 실적이지만, 소송비용을 지출하지 않았다면 더 큰 폭의 성장세를 기록할 수 있었다.

 

3. 멈출 수 없는 소송 전의 휴젤... 모든 것을 메디톡스에 넘겨줄 수도 있다.

휴젤은 현재 사업 구조상 메디톡스와 소송에 모든 역량을 쏟을 수밖에 없다. 지난해 기준 휴젤의 보툴리눔 톡신인 ‘보툴렉스’ 매출은 1607억 7700만 원으로, 전체 매출에서 55.06%를 차지한다.

앞서 메디톡스가 국내서 대웅제약을 상대로 낸 영업비밀 침해금지 등의 민사소송에서 ‘완승’을 거둔 점도 휴젤에 부담을 작용하고 있다. 지난 2월 1심 재판부는 대웅제약이 메디톡스에 400억 원의 손해배상금을 지급하고, 일부 균주를 활용해 만든 완제품과 반제품을 전량 폐기하라고 판결했다. 재판부는 또 보툴리눔 균주를 메디톡스에 넘기라고 판결했다.

 

4. 보톡스 경쟁이 아닌 전쟁.. 승자가 누가 될까?

업계에서는 이른바 ‘보톡스’로 불리는 보툴리눔 톡신을 둘러싼 국내 기업들의 분쟁에 대해 엇갈린 반응을 보이고 있다. 국내 제약사 한 관계자는 “보툴리눔 톡신 소송에서 가장 수혜를 보는 곳은 미국 로펌이라는 얘기도 나온다”며 “국내 업체 간 분쟁으로 현지 로펌들만 돈을 벌고 있는 셈”이라고 말했다. 메디톡스와 ITC 분쟁을 벌였던 대웅제약은 지난 2020년 법률 비용으로 350억 원을 회계 비용으로 인식한 바 있다.

또 다른 관계자는 “보툴리눔 톡신 시장이 지속해서 성장할 것으로 전망되고 있다”며 “회사 수익과 직결할 수 있는 보툴리눔 톡신 원료가 되는 균주 소유권을 둘러싼 공방은 지속할 것”이라고 내다봤다.

 

5. 시장의 규모

글로벌 시장조사기관 프레시던스 리서치(Precedence Research)는 지난해 세계 보툴리눔 톡신 시장 규모를 72억 1000만 달러(약 9조 5085억 원)로 집계했다. 평균 9.56% 성장해 2032년 179억 8000만 달러(약 23조 7120억 원)로 예상한다고 한다. 이 통계가 그냥 예상이지만, 이 시장에서 어느 기업이든 10% 이상의 자리만 차지할 수 있다면, 무슨 짓이든 할 것이다.

휴젤이 이기든 메디톡스가 이기든 부담이기도 하지만, 기회 이기도 한다. 

 

휴젤과 메디톡스 소송은 어떻게 되고 주가는 어떻게 될까? 지금은 휴젤 보다 메디톡스가 유리해 보인다. 누가 이겨도 이 시장에서 그 기업이 승자가 될 것으로 보인다.